Bước sang tháng 11, thị trường chứng khoán Việt Nam có xu hướng thận trọng hơn sau nhịp tăng mạnh trong quý III và tháng 10. Tuy vậy, nền tảng tích lũy tiếp tục duy trì nhờ định giá còn hấp dẫn và mặt bằng lãi suất thấp. Theo BSC, tăng trưởng tín dụng mục tiêu hơn 14% GDP cùng chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp tục hỗ trợ dòng vốn vào tài sản rủi ro.
Mặc dù tỷ giá và dòng vốn ngoại vẫn cần theo dõi, việc hoàn thiện khung pháp lý cho dòng vốn số và kỳ vọng nâng hạng FTSE Russell được xem là lực đỡ tích cực cho tâm lý và dòng tiền trung – dài hạn.
Nhóm Ngân Hàng: Trụ Cột Ổn Định Lợi Nhuận Và Dẫn Dắt Dòng Tiền
Ngành ngân hàng duy trì vai trò trung tâm nhờ tăng trưởng lợi nhuận ổn định, kiểm soát nợ xấu và biên lãi ròng được cải thiện trong môi trường lãi suất thấp. Hoạt động tín dụng tập trung vào sản xuất và tiêu dùng giúp tăng trưởng gắn liền phục hồi kinh tế. Định giá vẫn ở vùng hợp lý so với trung bình lịch sử, giữ vai trò điểm tựa dòng vốn trung hạn.
Chứng Khoán: Hưởng Lợi Khi Thanh Khoản Ổn Định Và Kỳ Vọng Nâng Hạng Tăng Cao
Thanh khoản thị trường duy trì trên mức trung bình và kỳ vọng hệ thống KRX đi vào vận hành cùng cơ chế giao dịch T+0 sẽ cải thiện dòng tiền giao dịch. Các công ty chứng khoán có nền tảng vốn lớn, môi giới mạnh và mảng IB – cho vay ký quỹ hiệu quả sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt trong năm tới.
Bán Lẻ: Động Lực Từ Tiêu Dùng Nội Địa Và Sự Trỗi Dậy Của Tầng Lớp Trung Lưu
Thu nhập bình quân tăng, đô thị hóa nhanh và sự mở rộng tầng lớp trung lưu là động lực chính nâng đỡ ngành bán lẻ giai đoạn 2025–2026. Các doanh nghiệp có hệ thống phân phối quy mô lớn, kết hợp thương mại điện tử và chuyển đổi số hiệu quả sẽ chiếm ưu thế. Định giá đã điều chỉnh sâu và lợi nhuận quý III cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ.
Dầu Khí: Tái Định Giá Khi Chuỗi Dự Án Được Khơi Lại Và Nhu Cầu Năng Lượng Tăng
Biến động giá dầu khiến cổ phiếu dầu khí đã trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên, với chuỗi dự án thượng – trung – hạ nguồn được kích hoạt trở lại và nhu cầu năng lượng gia tăng, triển vọng ngành đang cải thiện. Doanh nghiệp đầu ngành có biên lợi nhuận ổn định và đơn hàng dài hạn trở nên hấp dẫn đối với nhà đầu tư trung – dài hạn.
Xuất Khẩu: Chu Kỳ Phục Hồi Hình Thành Khi Cầu Ngoài Nước Quay Trở Lại
Cầu tiêu thụ tại Mỹ và châu Âu có dấu hiệu phục hồi, trong khi Việt Nam duy trì thặng dư thương mại và chi phí logistics giảm. Các ngành dệt may, gỗ, thủy sản và điện tử được dự báo phục hồi từ nửa đầu năm sau. Định giá nhiều doanh nghiệp đã chiết khấu sâu dưới giá trị sổ sách, mở ra cơ hội tích lũy theo chu kỳ.
Góc nhìn chung
Thị trường đang phân hóa rõ rệt giữa nhóm tăng trưởng ổn định (ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ) và nhóm cơ hội định giá thấp (dầu khí, xuất khẩu). Giai đoạn hiện tại phù hợp với chiến lược xây dựng danh mục trung hạn, ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng bền vững, lợi thế cạnh tranh và khả năng phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ từ 2025–2026.