Diễn biến chỉ số và biến động theo nhóm ngành
Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần ngày 7/11/2025, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận sự phân hóa rõ rệt giữa các chỉ số chính. Nasdaq Composite giảm 0,21% xuống 23.005 điểm do áp lực bán mạnh ở nhóm công nghệ, trong khi S&P 500 tăng 0,13% và Dow Jones tăng 0,16%. Tính chung cả tuần, Nasdaq mất gần 3%, đánh dấu tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 4, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền đối với nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao.
Trong phiên, có thời điểm Nasdaq giảm hơn 2%, S&P 500 giảm 1,3% và Dow Jones mất gần 0,9%. Các cổ phiếu công nghệ lớn giảm sâu: Oracle giảm gần 2% trong phiên và mất khoảng 9% trong tuần; AMD giảm xấp xỉ 9%; Broadcom mất hơn 5%. Đây là nhóm từng đóng vai trò dẫn dắt thị trường trong nửa đầu năm, nhưng đang chịu áp lực định giá cao và hoạt động chốt lời.
Nguyên nhân: Định giá cao và tín hiệu suy yếu từ kinh tế Mỹ
Giới phân tích cho rằng diễn biến điều chỉnh chủ yếu đến từ hai yếu tố. Thứ nhất, định giá của nhóm công nghệ, đặc biệt với các doanh nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), đã tăng quá nhanh so với tốc độ cải thiện lợi nhuận, khiến nhà đầu tư có xu hướng tái cơ cấu danh mục. Thứ hai, dữ liệu kinh tế Mỹ phát tín hiệu giảm tốc khi chính phủ tạm ngừng hoạt động khiến báo cáo NFP không được công bố liên tiếp hai tháng, làm giảm minh bạch thông tin.
Số lượng thông báo sa thải tháng 10 ở mức cao nhất trong hơn 20 năm, trong khi chỉ số niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan giảm mạnh, tiến sát mức thấp kỷ lục. Điều này cho thấy động lực tăng trưởng tiêu dùng đang suy yếu.
Rủi ro chính sách và tác động lan tỏa tới nền kinh tế thực
Tình trạng bế tắc ngân sách tại Mỹ tiếp tục kéo dài, dù có đề xuất tạm thời duy trì hoạt động chính phủ nhưng đi kèm nhiều điều khoản phức tạp về thuế và y tế. Điều này gây bất ổn cho thị trường tài chính và đã bắt đầu xuất hiện ảnh hưởng rõ rệt trong nền kinh tế thực. Ngành hàng không Mỹ thông báo cắt giảm 10% số chuyến bay tại 40 sân bay lớn trên toàn quốc do thiếu nguồn lực vận hành, phản ánh hệ quả trực tiếp của việc đóng cửa chính phủ.
Tín hiệu điều chỉnh định giá và triển vọng ngắn hạn
Thị trường đang chuyển trạng thái từ giai đoạn đặt kỳ vọng vào câu chuyện tăng trưởng sang giai đoạn đánh giá lại định giá dựa trên dữ liệu thực tế. Đây là môi trường kém thuận lợi cho nhóm cổ phiếu có định giá cao, đặc biệt là công nghệ và AI. Xu hướng điều chỉnh có thể tiếp diễn nếu không xuất hiện tín hiệu tích cực từ kinh tế hoặc nhóm ngành mới dẫn dắt.
Đối với các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam, biến động của thị trường Mỹ có thể tác động đến tâm lý và dòng vốn ngoại. Giai đoạn hiện tại phù hợp với chiến lược duy trì tỷ trọng tiền mặt cao, quan sát và hạn chế mở mới với các cổ phiếu đã tăng mạnh trong giai đoạn trước.