Thị trường lao động và sản xuất duy trì sự đàn hồi
Dữ liệu Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tiếp tục duy trì quanh mức thấp, gần vùng 216.000 đơn, thấp hơn dự báo và sát đáy bảy tháng. Đây là tín hiệu cho thấy thị trường việc làm vẫn ổn định và chưa ghi nhận dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Sự vững chắc của lao động tiếp tục hỗ trợ tiêu dùng cá nhân, vốn là động lực tăng trưởng chính của kinh tế Mỹ.
Hoạt động đầu tư và sản xuất cũng cho thấy sự tích cực khi Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tăng khoảng 0,5%, trong khi nhóm hàng hóa vốn cốt lõi tăng 0,9%. Mức tăng này phản ánh doanh nghiệp tiếp tục mở rộng năng lực sản xuất và duy trì đầu tư cho hoạt động kinh doanh, qua đó hỗ trợ tăng trưởng GDP và lợi nhuận doanh nghiệp.
Chính sách tiền tệ và diễn biến thanh khoản
Việc FED cùng cơ quan quản lý nới lỏng yêu cầu eSLR đối với nhóm ngân hàng GSIBs giúp giải phóng một lượng vốn lớn và cải thiện thanh khoản hệ thống. Đây được xem là yếu tố tích cực cho thị trường tài sản rủi ro, đặc biệt với nhóm cổ phiếu tài chính và bất động sản.
Tuy nhiên, kỳ vọng về lộ trình lãi suất tiếp tục phân hóa khi một số thành viên FED muốn duy trì lập trường thận trọng trước áp lực lạm phát. Xác suất cắt giảm lãi suất giảm xuống dưới 50% khiến thị trường phản ứng dè chừng hơn. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao, chi phí vốn đắt đỏ sẽ hạn chế đà mở rộng của nhóm cổ phiếu tăng trưởng.
Thị trường năng lượng và tác động từ biến động giá dầu
Tồn kho dầu thô và xăng của Mỹ tăng thêm khoảng 2,7 triệu thùng trong tuần gần nhất, tạo áp lực giảm lên giá dầu Brent và WTI khi giá duy trì quanh vùng thấp, ví dụ gần 58 USD/thùng. Mức giá này giúp giảm chi phí năng lượng và logistics cho doanh nghiệp sản xuất và tiêu dùng, song lại gây bất lợi cho nhóm xuất khẩu dầu và ngành năng lượng.
Tác động tới thị trường Việt Nam
Dòng thanh khoản toàn cầu được cải thiện nhờ nới lỏng eSLR có thể tạo điều kiện cho dòng vốn ngoại quay trở lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản và xuất khẩu có thể hưởng lợi nếu dòng vốn quốc tế dịch chuyển tích cực.
Tuy nhiên, rủi ro đến từ khả năng FED trì hoãn cắt giảm lãi suất vẫn hiện hữu. Chính sách tiền tệ toàn cầu thắt chặt sẽ làm chi phí vốn cao hơn, từ đó gây sức ép lên dòng vốn rủi ro và hạn chế mức độ giải ngân vào thị trường Việt Nam. Bên cạnh đó, diễn biến bất ngờ sau kỳ nghỉ lễ tại Mỹ hoặc các sự kiện kinh tế lớn có thể tạo ra biến động mạnh và làm tăng nhu cầu trú ẩn.
Triển vọng và cơ hội trong năm 2025
Kinh tế Mỹ đang trong trạng thái vừa mạnh vừa tiềm ẩn rủi ro. Các chỉ số lao động và đầu tư cho thấy sự kiên cường, trong khi thanh khoản hệ thống được hỗ trợ nhờ nới lỏng eSLR. Đây là điều kiện thuận lợi cho một nhịp tăng của cổ phiếu Mỹ và dòng vốn toàn cầu.
Tuy vậy, chính sách lãi suất của FED và biến động giá dầu vẫn là hai yếu tố rủi ro lớn nhất. Nhà đầu tư tại Việt Nam có thể tận dụng sóng vốn ngoại và xu hướng toàn cầu, nhưng cần ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng ổn định và ít nhạy cảm với biến động vĩ mô quốc tế.