Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang duy trì đà tăng trưởng, cổ phiếu FPT lại gặp áp lực giảm giá kéo dài, khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại. Chủ tịch Tập đoàn FPT mới đây đã có những chia sẻ thẳng thắn và chi tiết về diễn biến này, đồng thời lý giải nguyên nhân sâu xa liên quan đến sự thay đổi sở hữu tại FPT Telecom – doanh nghiệp thành viên có tầm ảnh hưởng mạnh tới nhóm cổ phiếu công nghệ.
Diễn biến thị trường chung trong những tháng gần đây tương đối thuận lợi. VN‑Index ghi nhận nhịp tăng ổn định với sự dẫn dắt của nhóm vốn hóa lớn, nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán. Tuy nhiên, cổ phiếu FPT lại không hưởng lợi tương xứng, thậm chí có những phiên đi xuống và đứng yên kéo dài trong khi phần lớn thị trường đi lên.
Chia sẻ về thực tế này, Chủ tịch FPT bày tỏ ông “rất thông cảm” với nhà đầu tư về diễn biến giá cổ phiếu, đồng thời khẳng định Công ty vẫn đang vận hành tốt hoạt động kinh doanh cốt lõi. “Có lúc thị trường chung tăng nóng, nhưng cổ phiếu của chúng tôi lại không phản ánh đúng giá trị nội tại của doanh nghiệp,” lãnh đạo này cho biết. Điều này phần nào phản ánh tâm lý và kỳ vọng của nhà đầu tư đang gặp xung đột với diễn biến giá ngắn hạn trên thị trường.
Một trong những nguyên nhân chính khiến cổ phiếu FPT chịu sức ép là **biến động liên quan đến FPT Telecom – công ty con mà Bộ Công An đang nắm giữ **50,17% vốn. Thông tin này từng khiến nhiều nhà đầu tư hoang mang, bởi FPT Telecom là mảng đóng góp quan trọng vào doanh thu và lợi nhuận của tập đoàn. Khi quyền sở hữu thay đổi theo hướng nhà nước nắm tỷ lệ lớn hơn, một nhóm cổ đông đã bày tỏ lo ngại về tính minh bạch và quản trị doanh nghiệp theo chuẩn quốc tế.
Theo phân tích từ các chuyên gia thị trường, FPT Telecom không chỉ là doanh nghiệp dịch vụ viễn thông đơn thuần mà còn là “đầu tàu” chiến lược của hệ sinh thái FPT trong mảng viễn thông, dữ liệu và giải pháp số hóa cho doanh nghiệp. Việc Bộ Công An nắm giữ tỉ lệ lớn khiến không ít nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức tỏ ra thận trọng hơn trong việc giải ngân, bởi họ chưa rõ ràng về chiến lược phát triển dài hạn, cơ chế phân chia quyền lợi và lợi nhuận của cổ đông thiểu số.
Thực tế, thị trường luôn phản ứng rất nhanh với các tin tức liên quan tới cấu trúc sở hữu, đặc biệt đối với các cổ phiếu công nghệ có giá trị vốn hóa lớn như FPT. Các quỹ đầu tư theo tiêu chí quản trị tốt (ESG) thường thận trọng khi một doanh nghiệp không đáp ứng đầy đủ kỳ vọng về quyền của cổ đông thiểu số. Đây là một yếu tố khiến cổ phiếu FPT bị bán mạnh ở một số nhịp, tạo áp lực lên diễn biến giá trong trung hạn.
Chủ tịch FPT cho biết lãnh đạo công ty đang làm việc chặt chẽ với các cơ quan liên quan để đảm bảo quyền lợi của toàn bộ cổ đông, đồng thời cam kết minh bạch trong hoạt động quản trị. Ông cũng nhấn mạnh rằng “năng lực kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng dài hạn không thay đổi”, và FPT vẫn đang kiên định với chiến lược đầu tư vào chuyển đổi số, giải pháp công nghệ cho doanh nghiệp và mở rộng thị trường quốc tế.
Một điểm tích cực được lãnh đạo FPT khẳng định là doanh thu và lợi nhuận hoạt động cốt lõi của tập đoàn vẫn tăng trưởng ổn định, bất chấp diễn biến giá cổ phiếu. Điều này cho thấy có sự phân kỳ tạm thời giữa giá thị trường và giá trị nội tại doanh nghiệp – tức là thị trường phản ứng nhiều hơn với tin tức sở hữu và tâm lý đầu cơ hơn là kết quả sản xuất kinh doanh thực tế.
Ở góc độ phân tích kỹ thuật, nhiều nhà đầu tư cũng cho rằng cổ phiếu FPT đang trong giai đoạn “tụ lực” sau một chu kỳ điều chỉnh, và nếu các yếu tố vĩ mô ổn định – như lãi suất, dòng tiền lớn quay lại thị trường – kết hợp với thông tin minh bạch hơn về chiến lược sở hữu FPT Telecom, thì cổ phiếu này có thể hồi phục và tham gia trở lại xu hướng tăng chung của thị trường.
Giới phân tích lưu ý thêm rằng mối liên hệ giữa quản trị doanh nghiệp và giá cổ phiếu là rất chặt chẽ, nhất là trong nhóm cổ phiếu công nghệ và dịch vụ số. Khi một doanh nghiệp cam kết rõ ràng về bảo vệ quyền lợi cổ đông thiểu số, tăng tính minh bạch và chủ động đối thoại với nhà đầu tư, tâm lý thị trường thường cải thiện đáng kể. Đây cũng là điều mà FPT đang cố gắng hướng tới, theo chia sẻ của Chủ tịch công ty.
Tóm lại, nguyên nhân khiến cổ phiếu FPT giảm và “đứng yên” trong khi thị trường tăng là sự kết hợp giữa tâm lý lo ngại về quyền sở hữu tại FPT Telecom, thay đổi cấu trúc sở hữu lớn với Bộ Công An, và phản ứng ngắn hạn của dòng tiền đầu tư. Trong khi đó, giá trị cốt lõi của doanh nghiệp – doanh thu, tăng trưởng dịch vụ công nghệ và chiến lược dài hạn – vẫn được lãnh đạo khẳng định là vững chắc. Thị trường hoàn toàn có thể phản ánh lại giá trị này nếu các rủi ro về quản trị được giải quyết rõ ràng và minh bạch hơn trong mắt nhà đầu tư.