1. Retail sales – engine chính của GDP
Trong cấu trúc tăng trưởng của Việt Nam, tiêu dùng nội địa ngày càng đóng vai trò quan trọng hơn. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ 10 tháng năm 2025 đã tăng gần 10% so với cùng kỳ, ngay cả khi loại trừ yếu tố giá vẫn ghi nhận mức tăng thực đáng khích lệ. Điều này cho thấy sức mua của người dân đang phục hồi sau giai đoạn bị dồn nén, trong đó khu vực dịch vụ, ăn uống, du lịch và giải trí tăng trưởng mạnh hơn mặt bằng chung. Trong bối cảnh xuất khẩu chịu nhiều biến động, tiêu dùng nội địa trở thành “động cơ trong nước” giúp nền kinh tế duy trì quán tính tăng trưởng.
2. Middle class & cấu trúc tiêu dùng
Sự mở rộng của tầng lớp trung lưu kéo theo một sự thay đổi rõ rệt trong cấu trúc chi tiêu. Nếu trước đây phần lớn thu nhập dành cho các nhu cầu cơ bản như ăn uống, nhà ở, thì hiện nay tỷ trọng chi cho giáo dục, y tế, du lịch, trải nghiệm và các sản phẩm tài chính – bảo hiểm đang tăng lên đều đặn. Người tiêu dùng trẻ sẵn sàng chi trả nhiều hơn cho chất lượng dịch vụ, thương hiệu và trải nghiệm, thay vì chỉ quan tâm đến yếu tố giá. Sự dịch chuyển này tạo cơ hội cho các doanh nghiệp bán lẻ hiện đại, hệ thống siêu thị, trung tâm thương mại, chuỗi dịch vụ chăm sóc sức khỏe, giáo dục tư nhân và các nền tảng tiêu dùng số.
3. E-commerce & social commerce
Một trong những động lực tăng trưởng mạnh nhất của ngành bán lẻ là thương mại điện tử. Quy mô thị trường thương mại điện tử Việt Nam đã lên tới hàng chục tỷ USD và dự kiến tiếp tục tăng với tốc độ hai chữ số trong vài năm tới. Không chỉ dừng lại ở các sàn thương mại điện tử truyền thống, xu hướng social commerce – bán hàng qua mạng xã hội – cũng bùng nổ, đặc biệt trong các ngành hàng thời trang, mỹ phẩm, sản phẩm chăm sóc cá nhân và hàng tiêu dùng nhanh. Tổng giá trị giao dịch trên các nền tảng lớn tăng trưởng mạnh mẽ, cho thấy hành vi mua sắm trực tuyến đã trở thành thói quen chứ không còn là lựa chọn nhất thời trong giai đoạn dịch bệnh.
4. Rủi ro & câu chuyện chọn lọc cổ phiếu
Tuy nhiên, không phải tất cả các doanh nghiệp bán lẻ đều hưởng lợi như nhau. Áp lực từ lãi suất huy động, chi phí tín dụng, chi phí thuê mặt bằng và biến động thu nhập thực tế của người dân sẽ tạo ra sự phân hóa lớn giữa nhóm bán lẻ giá rẻ phục vụ đại chúng và các thương hiệu cao cấp. Các doanh nghiệp thiếu lợi thế về quy mô, vị trí hoặc thương hiệu có thể gặp khó khi cạnh tranh về giá với các chuỗi lớn, trong khi vẫn phải gánh chi phí vận hành tăng lên. Đối với nhà đầu tư, câu chuyện của ngành bán lẻ không còn là “mua cả ngành” mà là chọn lọc kỹ lưỡng những doanh nghiệp sở hữu hệ sinh thái vững mạnh, mô hình kinh doanh linh hoạt, khả năng thích ứng với xu hướng số hóa và quản trị chi phí tốt
“Các xu hướng tiêu dùng và sự mở rộng của tầng lớp trung lưu tạo cơ sở để Finlink đưa mảng tiêu dùng – bán lẻ vào tầm quan sát chiến lược năm 2026. Những điểm mới sẽ được thông tin dần tại LINK.”