1. Quy mô & mục tiêu giải ngân
Trong bối cảnh tăng trưởng thương mại toàn cầu chậm lại và nhiều rủi ro bên ngoài gia tăng, đầu tư công trở thành trụ đỡ then chốt của tăng trưởng Việt Nam giai đoạn 2025–2026. Chỉ riêng 10 tháng đầu năm 2025, tổng vốn giải ngân đạt 63,1% kế hoạch, tăng gần 28% so với cùng kỳ và là mức cao nhất trong 5 năm. Chính phủ đặt mục tiêu giải ngân gần như toàn bộ kế hoạch năm 2025 nhằm bù đắp cho sự suy yếu của xuất khẩu và tạo lực kéo ổn định cho GDP trong hai năm tới.
2. Các dự án hạ tầng chiến lược kéo dài nhiều năm
Điểm nổi bật của giai đoạn này là quy mô và sự đồng bộ của các dự án. Quốc hội đã thông qua các dự án chiến lược như đường sắt kết nối cảng phía Bắc với Trung Quốc với tổng vốn hơn 8 tỷ USD, hay việc chuẩn bị khung pháp lý cho điện hạt nhân. Cùng với cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2 và chương trình nâng công suất điện trị giá 136 tỷ USD đến năm 2030, những dự án này mang tính chất “đặt nền móng” cho cả một thập kỷ tăng trưởng, từ logistics, năng lượng tới hạ tầng công nghiệp.
3. Hiệu ứng lan tỏa: FDI & khu công nghiệp
Sự bùng nổ của đầu tư công tạo hiệu ứng lan tỏa mạnh mẽ lên thu hút FDI. 10 tháng đầu năm 2025, FDI đăng ký đạt 31,5 tỷ USD, trong khi giải ngân đạt 21,3 tỷ USD – mức cao nhất trong 5 năm. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đang tin vào việc Việt Nam cải thiện hạ tầng, giảm chi phí logistics và nâng năng lực sản xuất. Sự cộng hưởng giữa hạ tầng nội địa và nhu cầu dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu tạo nên thế “hai mũi nhọn” thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt ở khu vực các khu công nghiệp.
4. Điểm nghẽn cần đề cập
Tuy nhiên, một nghịch lý lớn tồn tại: vốn ODA – nguồn vốn giá rẻ và đi kèm công nghệ cao – lại là mảng giải ngân kém nhất, mới đạt khoảng 18–19% kế hoạch năm 2025. Nhiều bộ, ngành gần như không giải ngân được bao nhiêu, phản ánh vấn đề dai dẳng trong năng lực quản trị dự án, phối hợp liên ngành và thủ tục pháp lý. Điều này đặt ra yêu cầu không chỉ tăng tốc chi tiêu mà còn phải cải thiện “chất lượng chi tiêu”, nếu Việt Nam muốn đầu tư công thực sự trở thành động lực tăng trưởng bền vững.
“Từ các dữ liệu về giải ngân và quy mô hạ tầng, Finlink xem chủ đề đầu tư công là một trục chiến lược cần theo dõi xuyên suốt giai đoạn 2026. Các cập nhật chi tiết và thời điểm phù hợp sẽ được trình bày tại LINK.”