1. TRẠNG THÁI VNINDEX
| 1.720,98 -14,11 điểm (-0,81%) KL: 579 triệu cp | GT: 12.978 tỷ đồng (khớp lệnh 10.645 tỷ) | KHÁNG CỰ 1.791 – 1.814 HỖ TRỢ 1.716 – 1.731 TỶ TRỌNG 30% |
| THANH KHOẢN HOSE 12.978 tỷ đồng Khớp lệnh ~10.600 tỷ | 154↑ 104— 148↓ | KHỐI NGOẠI HOSE Bán ròng 551 tỷ TCB -115 tỷ | PNJ -105 tỷ | FPT -91 tỷ | HNX-INDEX 264,69 điểm +3,09 điểm (+1,18%) — TĂNG |
Biểu đồ VN-INDEX khung ngày | 12/10/2026
2. TÂM LÝ & DÒNG TIỀN
| Phiên sáng: Chỉ số rung lắc quanh 1.730 điểm và chốt buổi sáng giảm 5,9 điểm (Vietstock). Ngân hàng là nhóm giữ nhịp với VPB +3,6%, SHB +3,0%, trong khi VIC giảm 2,3%, PNJ giảm 4,4% và dầu khí giảm mạnh. Thanh khoản sáng khoảng 6.300 tỷ, thấp hơn sáng phiên trước 16,9%. Khối ngoại bán ròng khoảng 318 tỷ (TCB, PNJ, VIX), chiều mua có HPG và VIB. Phiên chiều: Áp lực bán ở nhóm Vingroup tăng dần sau giờ nghỉ trưa, đưa chỉ số đóng cửa tại 1.720,98, sát mức thấp nhất ngày. VIC -2,88% lấy đi gần 11,5 điểm, VHM -3,18% thêm khoảng 2 điểm. Ở chiều ngược lại, thép tăng mạnh — NKG +6,89%, HSG +3,54%, HPG +2,99% — và SHB nới rộng mức tăng lên 4,0%. PNJ đóng cửa nằm sàn. Dòng tiền: Đây là phiên chỉ số và cổ phiếu đi hai hướng: VN-Index mất 14,11 điểm nhưng HOSE có 154 mã tăng, nhiều hơn 148 mã giảm, còn HNX-Index tăng 1,18%. Riêng nhóm Vingroup lấy đi khoảng 14,4 điểm — nhiều hơn cả mức giảm của chỉ số; trừ nhóm này ra, phần còn lại của thị trường nhích nhẹ. Điểm trừ là thanh khoản: khớp lệnh HOSE chỉ khoảng 10.600 tỷ, vùng thấp nhất trong thời gian gần đây (VnEconomy) — bên mua chọn lọc chứ chưa mạnh tay. Khối ngoại bán ròng 551 tỷ qua khớp lệnh, phiên bán ròng thứ bảy liên tiếp (Vietstock), rải ở TCB, PNJ, FPT, VIX; chiều mua tập trung gần như toàn bộ vào HPG (+128 tỷ). |
3. NHÓM DẪN DẮT
| DẪN DẮT CHÍNH: Thép +2,48% với 9/13 mã tăng, không mã nào giảm: HPG +2,99% (+1,06 điểm), NKG +6,89%, HSG +3,54% — HPG cũng là mã được khối ngoại mua ròng nhiều nhất | Ngân hàng 13 mã tăng/5 mã giảm, góp khoảng 2 điểm: VPB +2,52%, SHB +4,0%, TCB +0,77%. HỖ TRỢ: Đầu tư công +1,84% với 12/14 mã tăng | Xây dựng & vật liệu +1,11%: VCG +2,93%, HHV +2,86%, CTD +0,96% | Hàng không & du lịch +0,97%. PHÂN HÓA: Nhóm Vingroup: VIC -2,88%, VHM -3,18% | Dầu khí -1,13%, chỉ 1/12 mã tăng: GAS -2,11%, BSR -1,45% | Phân bón, khoáng sản, thủy sản cùng điều chỉnh sau chuỗi tăng tuần trước | PNJ nằm sàn. |
4. NOTES
| Con số giảm 14 điểm phần lớn là câu chuyện của nhóm Vingroup, không phải của cả thị trường: số mã tăng nhỉnh hơn số mã giảm, ngân hàng và thép tăng, HNX đi lên. Tuy vậy, chỉ số đã về sát cận dưới vùng hỗ trợ 1.716–1.731, và thanh khoản khớp lệnh ở mức rất thấp nên một nhịp giảm thêm của vài mã vốn hóa lớn vẫn có thể kéo VN-Index thủng vùng này. Tín hiệu tổng hợp lùi từ 43 về 36/100, sát ranh giới dưới của vùng thận trọng. ▶ Khối ngoại bán ròng bảy phiên liên tiếp, nhưng hôm nay không có giao dịch thỏa thuận lớn nào để bóc ra — lực bán 551 tỷ qua khớp lệnh là thật, dù phân tán. Điểm đáng chú ý là họ mua tập trung vào HPG, trùng với nhóm thép đang dẫn dắt. ▶ Thị trường đang chọn cổ phiếu thay vì đi theo chỉ số: thép, đầu tư công, một số ngân hàng tăng trong khi chỉ số giảm. Với người cầm cổ phiếu ngoài nhóm Vingroup, con số VN-Index hôm nay phản ánh không đúng diễn biến danh mục. ▶ VN-Index dưới MA20 (1.776), MA50 (1.780) và MA200 (1.798). Nếu vùng 1.716–1.731 giữ được, chỉ số có thể tiếp tục đi ngang tích lũy; thủng 1.716 với thanh khoản tăng thì vùng đáy cũ 1.650–1.670 trên khung ngày là mốc kiểm định tiếp theo. ▶ Tỷ trọng gợi ý 30%: tín hiệu tổng hợp sát vùng thấp, chỉ số đứng sát hỗ trợ, thanh khoản thấp và khối ngoại bán ròng kéo dài. Độ rộng cân bằng là điểm cộng duy nhất, chưa đủ để nâng tỷ trọng. |
● CỔ PHIẾU ĐÁNG CHÚ Ý — DXP | CTCP Cảng Đoạn Xá
| Đóng cửa 16.300đ (+6,54%) | Khối lượng 1,0 tr cp (3,1x TB20) | Đỉnh 52T 16.500đ (12/10) | P/E ~10,5 lần | P/B ~1,1 lần |
Biểu đồ DXP khung ngày | 12/10/2026
① Doanh nghiệp & Tăng trưởng
Cảng Đoạn Xá (DXP, sàn HNX) khai thác cảng tại Hải Phòng, kinh doanh nhựa đường và đang phát triển thêm mảng vận tải biển. Sáu tháng đầu năm 2026 doanh thu thuần đạt 572 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ; lợi nhuận ròng 116 tỷ, gấp 2,5 lần. Biên lợi nhuận gộp quý 2 mở rộng lên 31,4%, chủ yếu nhờ chênh lệch giữa giá vốn tồn kho thấp và giá bán nhựa đường tăng mạnh; mảng cảng giữ biên gộp khoảng 63,7% (VPBankS, qua Vietstock 05/10). EPS bốn quý khoảng 1.549đ, giá trị sổ sách 15.163đ/cổ phiếu, tương ứng P/E khoảng 10,5 lần và P/B khoảng 1,1 lần tại giá 16.300đ. Với gần 60 triệu cổ phiếu, vốn hóa chỉ khoảng 980 tỷ đồng; beta khoảng 1.
② Catalyst
(1) 12/10 — DXP tăng 6,54%, đóng cửa 16.300đ, vượt đỉnh 52 tuần cũ 16.200đ (07/10) với khối lượng gấp khoảng 3,1 lần trung bình 20 phiên. Cổ phiếu đi ngược nhóm cảng — GMD -1,64%, HAH -2,78%, VSC -1,52% cùng phiên. (2) 05/10 — VPBankS công bố báo cáo với dự phóng lợi nhuận ròng 2026 khoảng 240 tỷ đồng (+95,6%), dựa trên ba động lực: hàng rời dịch chuyển từ khu vực cảng Hoàng Diệu sang Đoạn Xá, nhu cầu nhựa đường từ giải ngân đầu tư công cuối năm, và hai tàu Đại Vinh, DX Pioneer đưa vào khai thác. Đây là đánh giá của một công ty chứng khoán; từ ngày tham chiếu của báo cáo (13.500đ, 30/09) giá đã tăng khoảng 21%, nên một phần kỳ vọng có thể đã phản ánh vào giá. (3) Ngoài thông báo thay đổi người phụ trách kế toán (02/10, thủ tục), DXP không có công bố thông tin mới trong hai tuần.
③ Nền tảng & Câu chuyện dài hạn
Câu chuyện dài hạn là chuyển từ một cảng đơn thuần sang chuỗi cảng – kho bãi – vận tải biển, tận dụng nguồn hàng rời từ quá trình di dời cảng Hoàng Diệu. Mảng cảng có biên lợi nhuận cao và ổn định, là phần nền của doanh nghiệp.
Rủi ro chính cần theo dõi: một phần lớn mức tăng lợi nhuận đến từ chênh lệch giá vốn tồn kho nhựa đường — loại lợi nhuận khó lặp lại khi hàng tồn giá thấp đã bán hết, nhất là khi tồn kho bình quân đã lên khoảng 97 ngày. Nợ phải trả tăng mạnh trong quý 2 (nợ vay bằng khoảng 47% vốn chủ, từ mức gần như không vay cuối 2025), gắn với việc đầu tư tàu. Vốn hóa nhỏ và khối lượng bình quân 52 tuần chỉ khoảng 344 nghìn cổ phiếu/phiên, nên giá dễ biến động mạnh và khó thoát hàng nhanh khi thị trường xấu. Giá đã tăng khoảng 23% chỉ trong hai tuần.