Berkshire Hathaway vừa công bố danh mục đầu tư quý III/2025 với loạt điều chỉnh tạo nhiều bất ngờ cho thị trường. Apple tiếp tục bị cắt giảm gần 15% tỷ trọng, trong khi Chubb – lĩnh vực bảo hiểm sở trường của Buffett – được tăng thêm hơn 15%. Domino’s Pizza được bổ sung thêm khoảng 13% cổ phần, còn D.R. Horton bị bán toàn bộ. Tuy nhiên, thay đổi lớn nhất là việc Berkshire mở một vị thế mới trị giá 4,3 tỷ USD tại Alphabet, đưa công ty mẹ của Google lọt vào nhóm 10 khoản đầu tư vốn cổ phần lớn nhất của tập đoàn.
Một bước “phá lệ” trong triết lý đầu tư của Warren Buffett
Việc Berkshire giải ngân mạnh vào Alphabet đặc biệt đáng chú ý vì Buffett vốn nổi tiếng thận trọng với cổ phiếu công nghệ. Trong nhiều năm, ông ưu tiên các ngành dễ hiểu như bảo hiểm, ngân hàng, tiêu dùng và công nghiệp – những lĩnh vực có dòng tiền ổn định và mô hình kinh doanh minh bạch. Dù từng thừa nhận “đã sai” khi bỏ lỡ Google từ thời kỳ đầu, Buffett vẫn đứng ngoài phần lớn cổ phiếu công nghệ vì cho rằng ngành này biến động quá nhanh.
Apple là ngoại lệ duy nhất ông chấp nhận vì ông coi đây là doanh nghiệp tiêu dùng với hệ sinh thái gắn kết, thay vì công ty công nghệ thuần túy. Do đó, việc Berkshire mua Alphabet – nhất là khi cổ phiếu này đã tăng hơn 46% từ đầu năm nhờ làn sóng AI và cloud – trở thành một bước đi khác biệt hiếm thấy trong phong cách đầu tư truyền thống của Buffett.
Tín hiệu tái cân bằng danh mục và sự chuyển giao thế hệ đầu tư
Quyết định mở vị thế lớn tại Alphabet, đồng thời giảm tỷ trọng Apple và Bank of America, cho thấy Berkshire đang tái cơ cấu danh mục theo hướng thận trọng nhưng linh hoạt hơn. Tập đoàn đã bán ròng suốt 12 quý liên tiếp, đưa lượng tiền mặt lên mức kỷ lục 358 tỷ USD do không tìm được khoản đầu tư “đủ rẻ”. Việc vẫn chi hơn 4 tỷ USD cho Alphabet cho thấy đây là một trong số ít doanh nghiệp công nghệ mà Berkshire đánh giá đủ chất lượng và đủ lớn để hấp thụ một phần khối tiền mặt khổng lồ này.
Nhiều chuyên gia nhận định thương vụ Alphabet có thể mang dấu ấn của Todd Combs hoặc Ted Weschler – hai nhà quản lý đầu tư được coi là thế hệ kế nhiệm Buffett. Dù ai là người ra quyết định trực tiếp, việc Berkshire chấp thuận một vị thế lớn tại Alphabet phản ánh quá trình chuyển giao quyền lực đang diễn ra suôn sẻ và sự thích ứng cần thiết của tập đoàn trong bối cảnh công nghệ – đặc biệt là AI – trở thành động lực tăng trưởng toàn cầu. Điều này cũng là tín hiệu cho thấy Berkshire thời kỳ hậu Buffett sẽ mở rộng phạm vi đầu tư hơn so với giai đoạn truyền thống.
Chiến lược phòng thủ có chọn lọc giữa môi trường định giá cao
Việc tiếp tục giảm tỷ trọng Apple – khoản đầu tư thành công nhất lịch sử Berkshire – cho thấy tập đoàn đang hành động thận trọng trước mức định giá cao của nhóm Big Tech. Chiến lược này tập trung vào việc giảm bớt những khoản đầu tư đã tăng nóng hoặc chiếm tỷ trọng quá lớn, đồng thời bổ sung các doanh nghiệp có nền tảng vững, định giá hợp lý và có lợi thế cạnh tranh rõ ràng trong kỷ nguyên AI.
Alphabet phù hợp tiêu chí đó: doanh thu ổn định, thị phần tìm kiếm chiếm ưu thế, mảng cloud tăng trưởng nhanh và chiến lược AI đang được thúc đẩy mạnh mẽ.
Ý nghĩa đối với thị trường công nghệ và chiến lược dài hạn của Berkshire
Trong lúc thị trường liên tục lo ngại về định giá “ngộp thở” của Big Tech, động thái giải ngân của Berkshire gửi đi thông điệp quan trọng: ngay cả một tổ chức khắt khe như Berkshire cũng đánh giá Alphabet là tài sản có giá trị dài hạn. Điều này củng cố tâm lý tích cực đối với nhóm công nghệ dẫn dắt, đặc biệt là các doanh nghiệp có mô hình kinh doanh bền vững và năng lực AI thực chất.
Ở góc nhìn rộng hơn, khoản đầu tư vào Alphabet có thể xem như dấu hiệu mở đầu cho một giai đoạn mới của Berkshire – giai đoạn mà công nghệ không còn đứng ngoài “vòng tròn năng lực”, mà trở thành một phần thiết yếu trong chiến lược tăng trưởng dài hạn.